Стандартное отклонение
Стандартное отклонение используется для измерения риска ПИФа. Этот показатель указывает насколько сильно значения доходности фонда отклонялись от своего среднего значения в течении анализируемого периода, т.е. показывает границы, в которых колебалась доходность фонда. С этой информацией можно оценить диапазон, в котором вероятно будет находиться доходность ПИФа в будущем. Чем больше доходность фонда колеблется от месяца к месяцу, тем больше значение его стандартного отклонения.
Например, ПИФ, прибавляющий 1% каждый месяц в течении последних 36 месяцев, будет иметь стандартное отклонение равное нулю, потому что его месячная доходность не менялась от месяца к месяцу. ПИФ, который дает прирост 5% в один месяц, 25% в следующий и -7% в третий, будет иметь гораздо большее стандартное отклонение, т.к. его доходность сильно колебалась. Но, внимание! Если ПИФ терял 1% каждый месяц, он будет тоже будет иметь стандартное отклонение равное нулю. Почему? По той же причине – его доходность не менялась от месяца к месяцу.
Стандартное отклонение это способ выразить колебания доходности ПИФа одним числом. Для большинства ПИФов будущие значения месячной доходности будут попадать в пределы одного стандартного отклонения от средней доходности в течении 68% времени и в пределы двух стандартных отклонений в течении 95% времени. Рассмотрим пример. Скажем, ПИФ имеет стандартное отклонение 4% и среднюю доходность 20% годовых. Большую часть времени (или, точнее, 68% времени) будущая доходность фонда будет варьироваться в пределах 16% и 24%, т.е. 20% средней доходности плюс или минус 4% стандартного отклонения. Почти всё время (95% времени) его доходность будет в пределах 12% и 28%, т.е. в пределах двух стандартных отклонений.
Использование стандартного отклонения для измерения риска имеет свои недостатки. Во-первых, ПИФ может иметь небольшое стандартное отклонение (что говорит о низком уровне риска), но всё равно быть убыточным – равномерно убывать в стоимости. В реальности это происходит редко. ПИФ с умеренным стандартным отклонением имеют тенденцию терять меньше денег на небольших отрезках времени, нежели фонды с высоким значением стандартного отклонения. Самый большой недостаток этого показателя заключается в том, что он не нагляден, не понятен интуитивно. Конечно, стандартное отклонение 7% больше стандартного отклонения 5%, но вообще это много или мало? Т.к. стандартное отклонение – не относительный показатель, т.е. он не сравнивает фонды между собой или с эталоном (индексом), он не очень полезен вне контекста. Нужно найти подходящий контекст для него. Имеет смысл посмотреть на похожие ПИФы в той же категории, что и ПИФ, который Вы анализируете.